異動股債簡評──佳兆業
繼深圳部分樓盤停售及主要股東轉讓持股後，佳兆業集團(1638)本周再宣佈公司高層的人事變動，市場對於上述事件的反應普遍偏淡，股價於復牌後已累計下挫逾20%，其發行債券價格普遍已回落至90元水平附近，跌幅介乎7-12.6%。
觸發異動事件：（一）有消息指佳兆業在深圳處於預售階段的部分物業項目，包括大鵬假日廣場、悅峰花園及中央廣場的未售單位，被深圳市規劃和國土資源委員會鎖定買賣協議備案，原因未明；（二）佳兆業大股東郭氏家族向另一主要股東生命人壽轉讓約5.76億股，套現約16.7億元。有關轉讓完成後，郭氏家族的持股佔比由61.35%降至50%水平，生命人壽的持股佔比則從18.02%躍升至29.96%；（三）佳兆業宣佈郭氏兄弟以健康和追求個人事業發展為由辭去執董、董事會主席等職務，由第二大股東生命人壽的高管接任董事會主要職務。
對於佳兆業主要股東轉讓持股和更換管理層，基本上認為事件比較正面，生命人壽是近年迅速冒起的保險公司，它的增持可令佳兆業在資金方面得到更大的助力。相反，對於有部分樓盤被停售的消息有所保留。若從基本面分析，根據佳兆業的半年業績及銷售報告，截至十一月底，佳兆業合同銷售同比增加28.5%至271.86億元，完成全年銷售目標的90.6%，銷售情況保持良好。債務數據方面，公司截至六月底的淨負債／權益比率為72.5%，較一三年底的62.1%為高﹔手持現金為110.91億。
相信現階段佳兆業基本面對投資者有保障，然而，部分深圳樓盤被停售的負面消息畢竟給公司前景增加了不明朗因素，若事件能於短期內得到解決，佳兆業現時的股債價格已跌至一個較吸引的吸納水平；反之，若鎖定買賣事件持續，或影響到佳兆業其他樓盤，則其股債有進一步下調空間，建議投資者在樓盤未被解鎖之前持觀望態度為慎。
中國銀行私人銀行（澳門）勞婷沁