2015投資市場展望（一）
進入一五年，各主要經濟體由於經濟基本面的分化差異，央行貨幣政策也背道而馳。
美國：第三季國內生產總值(GDP)環比年率終值上修且增幅高過預期，美國商務部把當季GDP環比年率終值上修至增5%，之前公佈為同比增3.9%。十二月消費者信心升至約八年來最高水準。此外，樓市銷售及房價走勢保持改善。美聯儲局在一四年最後一次議息會議上改變了將在“相當一段長時間”保持近零利率的承諾，展現出對經濟的信心。
歐洲：油價大跌給歐元區經濟帶來通縮威脅。歐元區前兩大經濟體德國和法國公佈十一月消費者物價指數，結果顯示歐元區通脹未有改善，還有進一步惡化風險。歐元區最大的不確定性來自政治穩定性風險。由於原油價格對通脹影響在未來幾個月或將惡化，將迫使央行在一五年初全面祭出量寬政策。
中國：經濟發展進入“新常態”。儘管如此，部分經濟領域的經濟數據確有積極轉變。最明顯的領域是房地產領域，根據wind系統統計，30大城市商品房成交套數和面積在一四年十月後顯著改善。主要受益於央行九月三十日後放鬆限貸政策，以及減息等紓緩流動性措施的效果。
進入一五年，央行上述經濟托底政策措施只增不減。因一五年的中央經濟工作會議已明確穩增長是經濟工作首要任務。相信一四第四季以來央行緩解流動性的措施將陸續有來，且政策效果未來會逐步發酵。一五年財政支出增速也將顯著恢復。預期銀行體系的主動信貸規模在近月內有上升動力，地產等固定投資將繼續受益於信貸放鬆。雖然內外需仍有不確定性，但經濟大幅下滑的風險不高。整體來看，中國經濟正在底部運行，上半年增長將回升。因此經濟預期的改善可在一段時間內支援股票市場的投資氣氛。中國銀行私人銀行（澳門）蔣燕