油價挫六年低點未見底
【路透社紐約／倫敦電】當前這波油價史上第二大跌勢何時終結？石油交易商只有一點可確定：現在還沒完。
原油價格LCOc1從去年夏季的每桶逾100元（美元，下同）自由落體，挫至50元下方的近六年低點。交易商驚魂未定，分析師百思不得其解，不得不放棄對油市底部的預測。
市場瀰漫着不確定性，說明過去十年支撐油價的核心信念已丢失：最大出口國沙特總會馳援救市。沙特去年底把重心從保衛100元左右的油價轉向維護市場份額，自此交易商就急於尋找其他可能預示跌勢告終的指標。
OPEC無退讓跡象
近幾個月來，交易商屢屢試圖找到油價見底的水準，或是押注石油輸出國組織(OPEC)最終會放棄不作為的立場，祭出供應限制。但OPEC毫無退讓跡象，油價每次稍作喘息後又緊接着一波跳水。大多交易商似乎要麼都已繳械，要麼也加入瘋狂做空的大軍。
“油價過去六個月跌跌不休，絲毫沒有技術反彈。這種情況下無法確定底部。”倫敦一期貨期權交易員稱。所有人都在等着看哪些產油方最先撐不住，有人認為油價可能會跌破七年前金融危機時觸及的水準——當時美國原油期貨CLc1價格從近每桶150元跌至32.40元低點。
“油價可跌到多低？”美銀美林全球研究部門分析師本周提出這個問題。在12頁的解釋、分析、圖表和說明後，得出一個可能的答案：美國原油可能跌到35元，布蘭特原油最低可跌至每桶40元。研究公司PIRA Energy表示：“現在作多還為時過早。”
油價落刀接不接
油價下跌初期，交易員急忙剖析各種基本面、心理面及技術面的因素，希望它們能給油價提供些許支撐，止住不斷下挫走勢。交易商一開始先是預期，美國頁岩井的鑽探成本（據估計每桶高達70元），有可能是扭轉情勢的關鍵水準。但隨着頁岩油產量持續增長，很多產油商早已為未來十二個月鎖定較高售價，這個底部已被跌穿。
隨後布蘭特原油每桶60元成為一個重大整數關卡，因早先有跡象表明，這可能是沙烏地阿拉伯的底線。但拋盤並未停止，在沙特石油部長歐那密稱不會在任何價格水準減產後，布蘭特很快就跌破這一水準。
“在聖誕節前那一周，所有人預測每桶約60元的價格將為油價底部。”在印度的一位原油期貨交易員說。
猜油價底部遊戲
儘管現實無奈，交易商和分析師還在繼續尋找油價可能觸底反彈的線索，至少希望判斷出油價跌勢將在哪止步。一些市場人士依然在研究美國石油生產的經濟學，但就如Capital Economics的商品研究部主管杰索普(Julian Jessop)所說，石油生產的短期成本為每桶10-20元，這不過是證明油價料將進一步下跌。
其他一些市場人士如Lupus Alpha大宗商品投資基金的基金經理巴思(Daniel Bathe)正密切關注遠期價格曲線。油市目前處正價差，即期合約價格要低於遠期合約，這鼓勵公司在當下儲存石油。一旦正價差狀態趨於穩定，則油價可能觸底。
還有一些人在等着非OPEC石油生產商準備主動減產的跡象，但這樣的減產舉措能否發生實在是疑慮重重。