重點選股之銀河證券
央行降準，A股反高潮繼續回調。儘管如此，券商中長線受惠股票市場回暖的邏輯未變，回調後是較好的買點，建議關注中國銀河證券(6881)。
公司控股股東為中國銀河金融控股，分別由匯金公司及財政部持有78.57%及21.43%股權。從○八至一二年，公司的證券經紀淨收益在中國證券業協會的會員中均名列第一。截至一四年六月三十日止公司共有36家分公司，擁有298家證券營業部。
截至一四年六月三十日止的六個月，營業額同比增25.54%至48.06億元（人民幣，下同）；股東應佔淨利潤同比增39.15%至13.47億元；每股基本盈利同比增長20%至0.18元。
以營業額及利潤而言，一四上半年佔比最大的三大業務，包括證券經紀業務、自營及其他證券交易服務業務，以及投資銀行業務的增長均有不錯表現，特別是投資銀行業務的營業額增長顯著。
日前公司公佈一四年業績快報，全年淨利同比增77%至37.69億元，同期營業額增53%至114.12億元。
多隻上市的內地券商中，中國銀河證券經紀業務比例最高，若成交量大增，其證券經紀業務收入及利潤最受惠。銀河證券60%的收入來自於佣金貢獻，因此在A股市場成交量持續向好下，銀河相比其他券商更能收益市場交投量的上升。
彭博預測銀河一五年盈利約為58億元，按年增約25.56%。截至二月六日，三大H股券商中，銀河證券的估值也最低。按彭博預測，一五年預測PE約12倍，明顯低於海通的15倍及中信的19倍。給予目標價11港元，距離目前8.61港元尚有27%的上升空間。
中國銀行私人銀行（澳門） 蔣燕