青島城建新發債獲認可
“佳兆業危機”以來，海外投資者對中國企業債券信心受衝擊。隨着佳兆業風波漸露轉機，海外融資活動再度升溫。除了內房世茂再融資，地方融資平台青島城建也發行了美元債券。
本次青島城建發行的美元債券由其在香港子公司青島城建國際(HKIQD)發行，募集資金用於企業日常支出。該新發美元債券附有擔保增信措施，維好協定（境內母公司對境外發債子公司維持良好關係文件，以體現母公司對境外子公司的支持）、股權收購承諾及不可撤銷的跨境美元備用信貸承諾。
評級機構標普給予該美元債券以“BBB-”投資級評級，同時給予青島城建本外幣發行人長期主體評級BBB，屬於投資級債券。根據招債資料披露，截至一四年九月，公司營業收入由人民幣4.36億增長至8.35億，盈利轉虧為盈；總債務 / 總資本約54.8%，EBITDA / 利息支出約2.2倍。經營及債務數據正常。
隨着一四年從中央政府到各個監管部門一系列平台債清理規定不斷出台，一五年地方融資平台債務清理將極大地收窄地方融資平台融資途徑，去除政府隱性擔保成為債務清理的重要含義。
過程中，平台公司融資能力將進一步呈現分化。過去只要是平台公司就被認定享受政府隱性擔保而享受廉價資金情況將結束，但是擁有強大政府資源、財政實力雄厚的“優質”平台公司則可獲得相對低廉的融資成本。評級機構給予債券投資級別評級，說明對發債人融資和償債能力較為信任。如果青島城建能夠獲得較好發行成本，那麼對國內平台公司海外發債將產生示範效應。
青島城建最終發行了2個年期債券，分別是5億美元5年期，票面息4.75%和3億美元10年期，票面息5.95%。債券利差較最初市場意向詢價階段有明顯收窄，反應市場對發債人的信用度認可。對債券有一定了解的投資者，可關注該新發美債，並作為組合分散風險選擇之一。
中國銀行私人銀行（澳門） 蔣燕