新興市場債券投資機會日增
【本報消息】聯博香港固定收益團隊副總裁暨資深基金經理梁文偉指出，歐洲財政問題、美國面臨“財政懸崖”風險，以及中國經濟前景等不確定性壓抑下，溫和的經濟增長環境配合寬鬆的貨幣政策，令債券投資成為主流，受到市場資金青睞。其中，受惠於新興市場經濟，新興市場債券投資機會與日俱增。
梁文偉認為，新興市場的基本因素表現優於成熟市場。十年來，新興市場人均國內生產總值(GDP)快速增長，財富水平不斷攀升，不僅新興市場經濟增長動力超越成熟市場，整個市場的經濟增長周期也呈現良性循環。新興市場債券蘊藏許多投資機會。
新興市場債券經歷多年來的市場發展和洗禮，如今已步入成熟階段。二十年前，新興市場債券只有美元計價；現在的新興市場債券類別多元，投資級主權債更高達近六成，且提供各式各樣的風險與回報特性選擇。近年來隨着新興市場財政逐步改善，其信貸質素也越來越好。
受惠資金挹注
隨着新興市場基本因素和信貸質素改善，市場資金持續流向新興市場債券，市場流動性也因資金挹注而受惠。另一方面，相較已開發國家的低利率環境，新興市場具吸引力。
無論是強勢貨幣計價債券、貨幣、當地貨幣計價債券或公司債等，均有各自的投資機會。尤其是新興市場公司債，目前規模已趨近美國高收益債券市場，預期未來數年仍會持續增長。相較於美國相同評等的企業，新興市場公司債的負債較低，財政因素相對穩健，具投資價值。
在新興市場主權債部分，許多新興國家因基本因素轉佳而開始發行主權債，加上部分主權債亦將陸續被納入JP摩根全球新興市場債券指數，有利增加投資機會及市場流動性。
展望一三年，他表示，據研究資料顯示，美元計價新興市場債與高收益債券的相關性升高，凸顯新興市場債市影響力不容小覷。由於新興市場債券日趨多元，投資上應更注意各種新興市場債券風險回報特性。除看準市場趨勢，關鍵是能否透過信用分析，由下而上，正確選擇個別債券。策略上宜採取跨新興市場債券類別的分散投資，以掌握新興債市潛藏的多元投資機遇。