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廣深鐵路發展空間大
日期:2017/1/20 12:00:02     

廣深鐵路發展空間大

中國銀行私人銀行(澳門) 陳靖元

    廣深鐵路發展空間大

    廣深鐵路(525)主要從事運輸業務,包括廣深城際列車、長途車和過港直通車運輸業務等。去年首九個月,營業收入126.67億元(人民幣,下同),按年升11.9%,純利升23.4%至10.89億元,但毛利率同比降0.44個百分點至13.19%。截至去年九月底,手持現金15.86億元。整體財務數據表現不俗。

    發改委近月公佈《鐵路普通旅客列車運輸定價成本監審辦法(試行)》,主要是為提高客運定價合理性。與國際鐵路比較,中國鐵路平均客運票價是日本的15%,是美國和德國的20%。鐵路客運票價過去廿年來未有調整,但貨運價格較二○○○年漲207%,通脹同期也達42%。即使加價,實際平均費率漲幅也低於公路。廣深鐵路25%的收入來自長途列車業務,相信廣深鐵路從提價中受益較大,收益有望提高。

    另一方面,現時廣東省鐵路網絡尚未飽和,仍有較多地區未與鐵路連接。省政府在工作報告中提出於“十三五”期間,將加快鐵路及城際軌道交通建設。廣深鐵路去年十月與三茂鐵路、廣梅汕鐵路及廣鐵集團訂立資產收購協議,收購價分別為2.34億元、4.47億元和2,866萬元。隨着更多鐵路路線投入營運,未來可望提高公司總體乘客量。

    早前交通部預計,今年春運客流量將按年增2.2%至29.78億人次,令鐵路運輸需求將迎來高峰。加上廣深鐵路網絡遍佈全廣東省,近年積極開拓廣深城際客運路線等,同時省政府亦將加快鐵路及城際軌道交通建設,公司可從中受惠。

    由於廣深鐵路多條路線為熱門路線,票價上升空間大,收入可望持續增長,再加上國家政策大力支持下將有利廣深鐵路的發展,現時公司股價已接近一五年的高位,建議投資者可趁股價下挫時分段吸納。

    中國銀行私人銀行(澳門)  陳靖元




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